沈阳幸光百货Lifestyle China Group Limited 利福中国集团有限公司（下全称，利福中国）周四发布公告，透露上市文件，文件表明上年底该公司重开的沈阳幸光百货过去三年亏损大幅激化。利福中国母公司利福国际集团有限公司（下全称，利福国际）在4月份向港交所递交合并利福中国并于港交所独立国家上市的申请人。

利福国际在香港和中国大陆分别运营有Sogo崇光和久光百货两个品牌，而利福中国是利福国际的全资附属公司，主要经营幸光品牌在中国大陆的三间百货上海幸光、苏州幸光和沈阳幸光，以及两项投资在上海大宁研发另设第二间上海幸光百货的零售及商业综合体项目和与石家庄北国人百集团的股权投资。利福中国于中国大陆运营的四间幸光百货过去三年的运营数据据利福中国周四递交的上市文件，累计2015年12月31日的2015财年，该公司袭港营业额13.813亿港元，较2014财年的13.558亿港元同下跌1.88％，较2013财年的12.729亿港下跌8.52％；2015财年利福中国袭港净利润3.060亿港元，较2014财年的3.248亿港元暴跌5.79%，较2013财年的3.651亿港元下跌16.19%。2013、2014、2015财年，利福中国毛利率分别为74.1%、74.4%、73.5%；清净利率分别为12.7%、7.6%、6.1%。

利福中国称之为，集团毛利率、净利润、净利润率大幅走弱主要由于沈阳幸光百货亏损大幅激化导致。自 2013年10月沈阳幸光百货开业后，该店三年净亏损分别为4030万港元、1.532亿港元及1.836亿港元，大幅下降。除了亏损激化导致关店的沈阳幸光百货，利福中国某种程度坐落于东北市场的沈阳幸光百货过去三年某种程度展现出惨淡，营业额、毛利大幅下跌。

利福国际主席、利福中国主席兼任首席执行官刘銮鸿为了前进利福中国的上市，公司实际掌控人刘銮鸿早已于6月28日辞任继续执行董事和首席执行官职位，仅有保有主席职位并改任非继续执行董事，刘銮鸿女儿刘今蟾将代替刘銮鸿沦为利福国际新的继续执行董事，而利福国际CEO新的人选任命前，董事会将占到形式CEO权利。在辞任利福国际运营职位后，刘銮鸿将专心利福中国，在利福中国集继续执行董事、主席、首席执行官于一身。

对于刘銮鸿的身份改变，行业指出目前香港零售市场极为低迷，香港零售业争相北上，因此利福中国或沦为刘銮鸿家族未来核心产业。不过，中国大陆经济快速增长上升以及反腐败持续对高端百货业导致负面影响，而中低端百货则受到电商行业的强劲冲击更为萎靡。在利福中国的上市文件风险因素中，利福中国亦认为上述因素不会对集团导致负面影响。

另外，上周，据Thomson Reuters Loan Pricing Corporation （全称TRLPC）路透基点周一援引消息人士报导，香港Sogo 崇光百货涉及企业实体Future Development Ltd一笔80亿港元再融资早已转入一般银团阶段。据报本次融资还包括A部分50亿港元分期贷款及B部分30亿港元循环信贷，贷款利率是香港银行同业Rate(Hibor)+81个基点，而联合讫兼任簿记不道德中国银行(香港)、法国农业信贷银行、瑞穗银行、渣打银行，担保人则为崇光(香港)百货有限公司及其母公司利福国际集团有限公司。上述融资亦令其市场担忧利福国际财政压力。

数据表明，享有香港及大陆Sogo崇光/幸光百货的利福国际2015年营收快速增长3.4%，净利润则因为投资收益下跌以及沈阳幸光百货结业所产生的费用而同比下降一成。利福国际在截至2015年12月31日的财年内构建销售收入138亿港元，较2014年下跌1.6%，其中占到整体业务73%的香港销售收入按年减少2.3%至101.341亿港元，部分造就尖沙咀Sogo 崇光百货2014年迁往构成较低的基数。铜锣湾Sogo 崇光百货则因为大陆旅客和本地消费力上升而袭港4.5%的销售收入跌幅，该店客流量按年增加2.4%，客单价亦下降3.1%至850港元，同店销售更加从上半年暴跌1.7%好转至全年暴跌4.7%。

利福国际主席刘銮鸿此前回应，今年铜锣湾Sogo 崇光百货的展现出令人沮丧，1、2月同店销售跌幅大幅度不断扩大至双位数。他期盼二季度或者下半年可以触底，但不希望不会V型声浪，估算只不会横向发展，将来来说他回应仍对香港有信心。他又回应奢侈品的销售压力减少，未来不会引进国际年长品牌和运动品牌以因应正在改变的消费者市场需求。

JPMorgan ChaseCo 摩根大通此前亦对利福中国的合并公布报告，报告指出，中短期来看，利福中国的拆分对利福国际整体是正面消息，现金流会受到内地各种业务的投资合约拖垮，因此保持增持评级，目标价为13.6港元。据无时尚中文网数据，2015年利福中国业务优劣惊心动魄，销售收入为37.023亿港元。由于东北地区经济低迷，集团去年12月忽然重开了开业仅有两年且年亏损约一亿的沈阳幸光百货，而沈阳幸光的销售收入亦经常出现23.8%的负增长。

上海幸光则有3.1%的涨幅，销售收入为19.987亿元人民币；苏州幸光扰减0.3%至7.933亿元人民币，该店利润率务实，日均客流量减少4.4%至2.24万人次。利福国际主席刘銮鸿称之为集团于是以与沈阳结业门店的个别商家谈判赔偿金问题，并早已为此做出2200万元的拨备，预计今年上半年内可以解决问题，他说明重开该店是因为东北地区经济环境独有，短期无法衰退且发展计划较较少，但该物业地段良好因此将保有不作以后发展用途。此外，集团目前正在研发的上海大宁项目预计在2018年完工，刘銮鸿预计该项目可以增进营收和盈利快速增长。他又回应继续会考虑到在内地拓展电子商务，因为还没有寻找不切实际的模式。

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